沈陽泓德重型機(jī)械有限公司是中國(guó)具規(guī)模、專業(yè)制造成套砂石設(shè)備、礦山破碎生產(chǎn)線制造企業(yè)之一。歷經(jīng)二十余載的發(fā)展，公司巨資建設(shè)利專業(yè)的生產(chǎn)線和研發(fā)中心，擁有了研究、設(shè)計(jì)、制造、銷售、安裝、維修、培訓(xùn)等服務(wù)為一體的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)。網(wǎng)址：http://www.m.466364.com

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　　從結(jié)構(gòu)上看，基于目前的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)和鋼廠對(duì)鋼材需求的預(yù)期，短期內(nèi)積極限產(chǎn)的動(dòng)力仍然不強(qiáng)。這是鐵礦石等爐料短期企穩(wěn)反彈后領(lǐng)跌期貨盤面。真正的下跌還需要等待一個(gè)清晰的下跌信號(hào)出現(xiàn)。

　　從礦石需求結(jié)構(gòu)來看，等待建材需求高峰落地，實(shí)際上供應(yīng)壓力已經(jīng)開始主導(dǎo)目前的下跌;另一個(gè)是等待板塊需求高峰。從時(shí)間上看，價(jià)格從元旦和春節(jié)時(shí)間開始?jí)嚎s-單缸液壓圓錐破。庫(kù)存下降的方式和速度是盤面基金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　根據(jù)鋼鐵供應(yīng)結(jié)構(gòu)充裕的弱勢(shì)現(xiàn)實(shí)，無論是環(huán)保限產(chǎn)還是負(fù)反饋(目前市場(chǎng)是負(fù)反饋，現(xiàn)貨需要補(bǔ)跌加速)，未來國(guó)內(nèi)對(duì)鐵水的需求下降只是時(shí)間問題，所以礦石也是只是時(shí)間問題來補(bǔ)償現(xiàn)貨價(jià)格的下降(需求下降暫時(shí)被定義為季節(jié)性)。

　　從環(huán)保的兩個(gè)節(jié)點(diǎn)來看，一是國(guó)慶節(jié)環(huán)保限產(chǎn)炒作，以充足的庫(kù)存刺激鋼材反彈，也是收費(fèi)壓力;二是采暖季限產(chǎn)炒作聯(lián)動(dòng)，然后是產(chǎn)量下降的壓力;

　　從負(fù)反饋的角度看，目前的下跌是在市場(chǎng)上，所以螺紋期貨領(lǐng)跌，而礦石對(duì)跌幅進(jìn)行補(bǔ)償;一旦鋼材現(xiàn)貨彌補(bǔ)跌幅，則存在礦石階段性領(lǐng)跌的可能。當(dāng)現(xiàn)貨礦補(bǔ)跌時(shí)，期貨加速領(lǐng)跌，終觸發(fā)現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)只是一個(gè)節(jié)點(diǎn)或等待鋼廠的產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(整體上暫按波段思路處理)

　　2鐵礦石期貨領(lǐng)跌，但有折扣，焦點(diǎn)是等待鋼鐵現(xiàn)貨補(bǔ)跌;

　　礦石期貨的下跌是繼螺紋期貨下跌之后的補(bǔ)充下跌。如上所述，如果礦石期貨要主動(dòng)下跌，需要對(duì)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)充，進(jìn)一步降低鋼廠的盈利能力。礦石的作用是礦石現(xiàn)貨彌補(bǔ)下跌的起點(diǎn)，而這一點(diǎn)又是確定下來的(除非行業(yè)重新關(guān)注另一個(gè)問題的變量)。

　　1礦石期貨下跌深度受基差制約，但領(lǐng)跌預(yù)期不變;

　　跟隨螺紋期貨的下跌來彌補(bǔ)跌勢(shì)，跟隨螺紋反彈形成修復(fù);這是礦石期貨的節(jié)奏;礦石期貨領(lǐng)跌后，現(xiàn)貨相對(duì)防御性較強(qiáng)(基于需求)，形成期貨下跌的約束，但在弱勢(shì)預(yù)期結(jié)構(gòu)下，反彈后再次下跌的結(jié)構(gòu)不變，所以我認(rèn)為大幅下跌的礦石不適合追空。反彈有結(jié)束信號(hào)，有風(fēng)險(xiǎn)控制的波段可以參與做空。

　　礦石的堅(jiān)挺現(xiàn)實(shí)是建立在鋼廠需求大、產(chǎn)量大的基礎(chǔ)上的，而鋼的供應(yīng)多是鋼價(jià)疲軟現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ);而在供應(yīng)充足的情況下，需求預(yù)期強(qiáng)烈是鋼價(jià)的支撐。

　　目前，強(qiáng)勢(shì)鋼鐵產(chǎn)品顯示出階段性恢復(fù)，價(jià)格下跌抑制了生產(chǎn)-單缸液壓圓錐破。必須等待需求，以減輕供應(yīng)壓力。因此，礦石等爐料對(duì)螺紋下降的節(jié)奏比較明顯;當(dāng)然，跟隨螺紋反彈的預(yù)期不會(huì)改變，只是鋼沒有上漲的結(jié)構(gòu)。

　　礦石現(xiàn)貨價(jià)格主動(dòng)領(lǐng)漲，期貨礦石被動(dòng)跟隨;預(yù)期疲軟。在礦石現(xiàn)貨上升基礎(chǔ)松動(dòng)之前，沒有新的上漲勢(shì)頭，礦石期貨開始走下坡路。雖然受基差制約，反彈仍將繼續(xù)領(lǐng)跌，不會(huì)改變。，直到礦石現(xiàn)貨補(bǔ)償開始，然后礦石現(xiàn)貨補(bǔ)償下降，期貨下跌。

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